导语

违法减资风险的防范，一半在尽调与承接，一半在交割后的合规操作。交易文件中要求转让方对减资合规性作出陈述保证；交割后由收购方主导的减资，则要把通知与公告程序落到人、落到时间。

本篇说明并购中防范违法减资风险的条款设计要点。

规则出处与规范指向

《中华人民共和国公司法》第二百二十六条（违法减资的责任）：《中华人民共和国公司法》第二百二十六条规定，违反本法规定减少注册资本的，股东应当退还其收到的资金，减少股东出资的应当恢复原状；给公司造成损失的，股东及负有责任的董事、监事、高级管理人员应当承担赔偿责任。违法减资不仅涉及退还与恢复原状，还可能引发对公司的损害赔偿责任，责任主体不限于股东。

一、尽调与承接

把标的公司历次减资记录作为必查项，核查通知、公告与清偿担保的完整凭证。

对查出的程序瑕疵，测算潜在的退还与赔偿敞口，写入交易文件的责任分配条款。

在收购协议中要求转让方就减资合规性作出陈述与保证，并设置赔偿与保证期间。

二、交割后的合规操作

由收购方主导的减资，必须完成通知与公告两道程序，保存全套凭证。

对已决债务先清偿或提供担保，再推进减资，顺序不能颠倒。

董事会与高管对减资方案留存审议记录与合规意见，为可能的免责抗辩留出材料。

操作清单

尽调中把标的公司历次减资记录作为必查项，核查通知、公告与清偿担保的完整凭证。

对查出的程序瑕疵测算退还与赔偿敞口，写入交易文件的责任分配条款。

在收购协议中要求转让方就减资合规性作出陈述与保证，并设置赔偿与保证期间。

交割后的减资必须完成通知与公告两道程序，董事会与高管留存审议与合规意见记录。